S&P оценило влияние прекращения огня между Россией и Украиной на банковский сектор ЦА и Южного Кавказа

Международное рейтинговое агентство S&P Global не ожидает значительных рисков для стабильности банковского сектора стран Центральной Азии и Южного Кавказа в 2025 году, даже в случае прекращения огня между Россией и Украиной.

Как сообщает Report со ссылкой на агентство, гипотетическое окончание боевых действий окажет ограниченное прямое влияние на экономики региона и их банковские системы.

Несмотря на возможное замедление экономического роста, снижение денежных переводов и сокращение торговых потоков, по прогнозам S&P, финансовый сектор сохранит устойчивость и продолжит поддерживать экономику региона. По оценкам агентства, макроэкономические последствия будут слабыми, по крайней мере на первом этапе.

S&P не ожидает значительного и быстрого оттока мигрантов, инвестиций и капитала из Центральной Азии и Кавказа после возможного прекращения огня. Это должно минимизировать экономическую волатильность, говорится в отчете.

"Миграционные потоки вряд ли изменятся радикально. Положительное влияние на экономику, связанное с прибытием мигрантов и иностранных специалистов, сохранится, но в умеренных масштабах. За последние годы этот процесс способствовал росту таких секторов, как информационные и коммуникационные технологии (ИКТ), логистика, финансовые услуги, гостиничный бизнес и торговля.

Так, с 2022 года в Грузии было зарегистрировано несколько тысяч российских компаний, а в Казахстане число ИКТ-компаний с российскими владельцами выросло в 7 раз по сравнению с 2021 годом, достигнув 75% сектора к началу 2024 года.

В случае прекращения огня мы ожидаем, что многие предприятия продолжат работать за рубежом из-за сохраняющейся геополитической неопределенности и устойчивых экономических и политических связей между Россией и ее соседями”, - отмечает S&P.

Прогнозы агентства по экономическому росту уже частично учитывают нормализацию ситуации после всплеска 2022 года. Ожидается, что темпы роста ВВП в странах Кавказа и Центральной Азии замедлятся в 2025–2027 годах по сравнению с 2022–2024 годами, так как эффект временного увеличения торговли, денежных переводов и притока капитала из России постепенно ослабевает.

S&P прогнозирует, что темпы роста ВВП Грузии и Армении сократятся почти вдвое по сравнению с 2022–2024 годами, но останутся стабильными. Темпы роста ВВП в Азербайджане в текущем году составят 2%, в Казахстане почти 4%, Узбекистане чуть более 5%, Армении около 4%, а в Грузии 5%.

Агентство ожидает снижения объемов денежных переводов в регион. В 2022 году их всплеск помог улучшить сальдо текущего счета в среднем на 6,5 процентных пункта для Узбекистана, Грузии, Армении, Азербайджана, Казахстана и Таджикистана.

Азербайджан и Казахстан также выиграли от высоких цен на нефть, но в 2023 году эффект от денежных переводов ослаб из-за ужесточения банковского контроля и перенаправления российских средств в другие юрисдикции. В 2024 году наблюдался новый рост переводов, особенно в Узбекистане и Армении, однако в дальнейшем этот процесс, по прогнозам S&P, нормализуется.

Тем не менее, денежные переводы от мигрантов (преимущественно из России) останутся важным источником доходов домохозяйств, особенно в Узбекистане, Грузии и Армении.

Что касается торговли, дальнейшая переориентация потоков будет зависеть от сроков и степени ослабления санкций против России, считает S&P.

“С начала войны значительная часть европейского экспорта в Россию была перенаправлена через Центральную Азию и Кавказ. Это оказало нейтральное влияние на текущие счета стран, так как импорт товаров с высокой добавленной стоимостью затем реэкспортировался в Россию. Однако в 2024 году торговые потоки резко сократились, особенно в Казахстане, из-за ужесточения санкций и требований к соблюдению законодательства”, - отмечает агентство.

Несмотря на это, инвестиции в транспорт, логистику, торговые услуги и местное производство продолжат приносить долгосрочные экономические выгоды для стран региона Центральной Азии и Кавказа, даже при снижении объемов торговли с Россией, говорится в отчете.

Помимо умеренного влияния на экономический рост в регионе, среди основных возможных последствий для банковского сектора S&P выделил снижение притока вкладов нерезидентов и капитала, нормализацию темпов роста комиссионных доходов банков и сохранение стабильности темпов кредитования.

"Приток депозитов из России уже начал сокращаться после пика 2022–2023 годов. Однако риск ускоренного оттока средств ограничен из-за сохраняющейся неопределенности в России, включая валютные ограничения. В 2022–2023 годах банки получали исключительно высокие доходы от обменных операций и денежных переводов, но этот тренд постепенно замедляется", - подчеркивает агентство.

Также среди возможных каналов влияние подчеркивается ограниченное влияние на цены на жилье. Агентство отмечает, что за последние три года цены на жилье в регионе выросли, в том числе из-за притока российских мигрантов. Однако большая часть приезжих предпочитала арендовать жилье, что привело к росту арендных ставок, особенно в Грузии и Армении.

S&P не ожидает резких изменений на рынке недвижимости в случае прекращения огня, так как спрос на аренду останется высоким, а значительного оттока мигрантов не прогнозируется.