КРЕДИТНЫЙ УЧЕТ: нужно ли снижать учетную ставку в Азербайджане?

18 сентября Центральный банк Азербайджана (ЦБА) на очередном заседании должен пересмотреть ставку рефинансирования – в шестой раз за этот год. Старт в начале января был взят с 7,5%, затем ЦБА трижды снижал ставку по 0,25 процентных пункта и дважды сохранял без изменений. В итоге на сегодня она держится на отметке 6,75%, при этом нижний порог процентного коридора снижен с 6,5% до 6,25%, верхний - с 7,5% до 7,25%.

По мнению экспертов, на этот раз наиболее вероятный сценарий - очередное снижение ставки на 0,25 процентных пункта и установление ее на уровне 6,5%. Дело в том, что основным фактором, влияющим на это решение, является инфляция, а она, согласно статданным, по итогам 8 месяцев держится в Азербайджане в пределах 2,9%, при том, что в августе даже наблюдалась дефляция в 0,2% по сравнению с июлем. Учитывая, что это вполне созвучно с прогнозом правительства на 2020 год (3,1%), предположения экспертов вполне логичны.

Другой вопрос, как указывают эксперты, реальная инфляция в Азербайджане сегодня заметно отличается от опубликованных цифр официальной статистики. «Цена на некоторые сезонные продукты питания в этом году определенно выше, чем летом прошлого года. И такое наблюдается во многих группах непродовольственных товаров. То есть, определенно есть необходимость в пересмотре методологии подсчета инфляции», - отметил эксперт в экономической области Натиг Джафарли. По мнению ряда экономистов, реальные темпы роста инфляции почти в 2 раза опережают обнародованный Госкомстатом показатель.

Так или иначе, как бы ни снижалась учетная ставка в стране, ощутимого влияния на ставки непосредственно банковских кредитов это не оказывает, хотя по идее именно она должна играть определяющую роль на долговом рынке. Ведь это тот процентный уровень, по которому центробанки стран выдают кредиты коммерческим банкам, распределяющим, в свою очередь, эти займы среди своих клиентов, естественно, по более высоким процентам с учетом своей выгоды.

По сути, учетная ставка - следствие, а не причина текущего состояния экономики, поскольку, играя на ней, можно остановить, скажем, инфляционные процессы. Если стоимость потребительских цен повышается, Центробанк повышает размер ставки рефинансирования, дорожают кредиты коммерческих банков, спрос на них падает, как и покупательная способность населения. Соответственно, снижается потребительская активность, что тянет за собой вниз и цены на товары. При снижении же этого показателя, естественно, происходит обратный процесс.

То есть, по сути, учетная ставка – это важный макроэкономический инструмент, влияющий на сохранение стабильности в экономике. 

Поэтому в странах с развитой экономикой ее уровень, как правило, не превышает даже 1%. А в условиях пандемии, например ФРС США держит ее на отметке 0-0,25%. На днях Европейский центральный банк (ЕЦБ) также сохранил основную ставку рефинансирования, определяющую стоимость кредитования в экономике на нулевом уровне.

На банковском рынке Азербайджана же объективная ситуация такова, что прямой связи между процентной ставкой ЦБА и ставками коммерческих банков нет в принципе, так как последние в основном … не пользуются ресурсами Центробанка. И удельный вес кредитов, получаемых из ЦБА коммерческими банками, очень мал: если по итогам 7 месяцев этого года кредитный портфель банков оценивается в 14,2 млрд манатов, а доля Центробанка едва достигает 5% от бизнес-кредитов, выданных банками (8,6 млрд манатов). Как справедливо отмечал ранее глава ЦБА Эльман Рустамов, «ни один центральный банк не сможет оказывать влияние на рынок таким объемом ресурсов. Влияние ЦБА заключается в воздействии на стоимость денег, которые передают банки друг другу через изменение учетной ставки».

Также в стоимость кредита закладывается и маржа банка по кредитам, и одним из способов примерно ее вычислить является формула «ставка кредита минус ставка депозита». Так, по данным на 1 июля 2020 года средняя ставка по депозитам и вкладам в национальной валюте составила 8,59%, по вкладам в инвалюте - 1,6%. При этом средняя ставка по кредитам в нацвалюте составила 13,67%, в инвалюте - 5,61%. То есть фактически маржа банков колебалась в районе 4-5%.

В этом пункте банки не охотно идут на уступки, поскольку прибыль от процентов по кредитам является важной статьей доходов банков. Наоборот, сегодня зачастую можно встретить обратную картину, когда с целью получения «быстрых» доходов банки осуществляют кредитование по повышенной марже. Правда, обычно к таким мерам прибегают банки с относительно слабой позицией на рынке, забывая при этом, что в долгосрочной перспективе этот шаг способен ударить «не в бровь, а в глаз», обернувшись грузом проблемных кредитов.

И, наконец, уровень ликвидности банков, что также играет весомую роль в формировании кредитных процентов, также на сегодня находится на достаточно высоком уровне - около 8 млрд манатов. То есть, банки имеют возможность создавать резервы для каждого выдаваемого кредита (требование регулятора).

Вырисовывается интересная картина, когда вроде бы особого повода для высоких процентных ставок на кредитном рынке нет, но банки весьма неохотно идут на их снижение. Как указывал ранее Э.Рустамов, это очень сложный вопрос, и тут комплекс причин, в том числе отсутствие в Азербайджане организованного межбанковского рынка. "Это не дает возможности влиять на ставки по кредитам, потому что становится проблематично определять стоимость денег", - отмечал главный банкир. Однако, он указывал, что будет осуществлена программа реформ, и ситуация станет подконтрольной. Правда, все это было до карантина …

Сегодня же в условиях пандемии, достаточно сильно ударившей по экономике в целом и по бизнесу в частности, необходимо предпринимать срочные меры для того, чтобы кредиты стали более доступным и выгодным инструментом для предпринимателей. Ведь они именно сейчас остро нуждаются в дополнительных финансах, чтобы хоть как-то выпутаться из сетей кризиса.

Что можно предпринять? Во-первых, даже несмотря на прямую связь между учетной ставкой ЦБА и процентами на кредитном рынке, она выступает своего рода индикатором, дает некий посыл, которому, по идее, банки должны прислушаться. В этой связи, дальнейшее снижение ставки рефинансирования многие эксперты считают целесообразным, указывая на оптимальный для Азербайджана в нынешних условиях уровень в 4-5%.

С другой стороны, снижение учетной ставки указывает на низкие инфляционные ожидания правительства, что, в свою очередь, - важный сигнал для бизнеса. И далее по цепочке это приводит к росту спроса на кредитные ресурсы - увеличивается количество предложений - появляется конкуренция. И в нормальных рыночных условиях все это должно завершиться снижением стоимости  кредитов…

В любом случае ставка рефинансирования – один из немногих инструментов, посредством которого регулятор может влиять на решения частных банков. Помнится, несколько лет назад предлагалось устанавливать проценты по кредитам административным методом, однако, после коротких дискуссий этот вариант был отметен как противоречащий рыночным принципам управления экономикой. Однако и банки, в таком случае, со своей стороны должны пойти на встречу бизнесу в это сложное время и снизить свою маржу по кредитам, облегчить условия получения займов и т.д.  Вот это значило бы по-настоящему следовать «требованиям рынка».

Эксперт Гулу Нуриев