Fitch повысило самостоятельный профиль кредитоспособности SOCAR

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Государственной нефтяной компании Азербайджана (SOCAR), а также рейтинг ее приоритетного необеспеченного долга на уровне "BBB-".

Как сообщает Report со ссылкой на Fitch, прогноз по долгосрочному РДЭ - "стабильный".

Кроме того, Fitch повысило самостоятельный профиль кредитоспособности (SCP) SOCAR с "bb-" до "bb" на фоне улучшения показателей долговой нагрузки.

"Рейтинг SOCAR приравнен к суверенному рейтингу Азербайджана ("BBB-" со "стабильным" прогнозом). Выравнивание рейтингов обусловлено поддержкой со стороны государства в виде финансовых гарантий и вливаний в капитал, а также стратегической ролью SOCAR в реализации ключевых энергетических проектов страны", - отмечает агентство.

По мнению аналитиков Fitch, оценка SOCAR по методологии рейтингования связанных с государством организаций (GRE) составляет 40 баллов из 60 возможных, что указывает на чрезвычайно высокую вероятность оказания поддержки госкомпании в случае необходимости.

Fitch указывает, что EBITDA SOCAR за 2025 год (после выплаты дивидендов неконтролирующим долям) составила 9,3 млрд манатов против 5 млрд манатов в 2024 году, чему способствовала полная консолидация Южного газового коридора (ЮГК) и НПЗ STAR. Чистый леверидж по EBITDA сохранился на низком уровне 1,0x. В 2026 году ожидается рост EBITDA до 12 млрд манатов с последующей нормализацией чистого левериджа до примерно 2x к 2029 году.

"В 2025 году собственная добыча нефти SOCAR снизилась на 5%, падение продолжилось в первом полугодии 2026 года. В ответ на это госкомпания активизировала бурение на 33% во II квартале 2026 года", - отмечает агентство.

Среди драйверов роста эксперты называют новый этап разработки месторождения Шах-Дениз стоимостью 3 млрд долларов (ожидается приток 50 млрд куб. м газа с 2029 года), а также решение по второй стадии разработки месторождения Абшерон, которое может поднять добычу до 140 тыс. б. н. э. в сутки.

Завершение сделки по покупке итальянской italiana petroli S.p.A. (IP) за счет собственных средств Госнефтекомпании позитивно оценивается агентством с точки зрения диверсификации и усиления сегмента downstream.

В то же время масштабный инвестиционный проект SOCAR в Турции на 7 млрд долларов пока не включался в базовый прогноз агентства до принятия окончательного инвестрешения.

Аналитики Fitch также отмечают, что SCP SOCAR находится на одном уровне с АО "НК "КазМунайГаз" ("bb"), превосходит показатели АО "Узбекнефтегаз" ("b") и QazaqGaz ("b"), но уступает оманской OQ S.A.O.C. ("bbb-") из-за более высокого левериджа и ограничений в финансовой прозрачности.